兩張圖看懂TCL華星收購LGD廣州工廠(chǎng)的影響

　　LGD廣州出售案終于明朗，在經(jīng)歷了先后與創(chuàng )維、TCL華星(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：CSOT)、BOE以及兆馳的緋聞后，歷時(shí)長(cháng)達一年多的LGD廣州工廠(chǎng)出售案終于官宣：2024年8月1日，TCL科技發(fā)布公告，擬收購標的為樂(lè )金顯示(中國)有限公司70%股權和樂(lè )金顯示(廣州)有限公司100%股權。假設CSOT成功收購，對后市將帶來(lái)怎樣的影響?

　　對此，DISCIEN(迪顯)認為雖然CSOT收購LGD廣州廠(chǎng)對于產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，表面上只是一座工廠(chǎng)歸屬的變遷，但不容忽視的是，對TCL華星以及對整體TV產(chǎn)業(yè)鏈都將產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。下文我們將從這兩方面做以詳細分析。

　　一、對CSOT的影響

　　圖一、 收購LGD廣州工廠(chǎng)對CSOT的影響

　　數據來(lái)源：DISCIEN 整理

　　①CSOT 產(chǎn)能大幅提升，其在廣州顯示產(chǎn)業(yè)集群效應進(jìn)一步凸顯

　　在并購LGD廣州之前，CSOT擁有3座G8.5、1座G8.6、2座G10.5等中大尺寸產(chǎn)品產(chǎn)線(xiàn);并購之后，直接增加一座月產(chǎn)能為210K Sheets的G8.5產(chǎn)線(xiàn)，整體LCD產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。另外，由于LGD廣州與T9同位于廣州增城區，因此，當下將LGD廣州收入囊中之后，二者的聯(lián)合有望形成產(chǎn)業(yè)集群效應，使得CSOT能夠更好的整合當地顯示產(chǎn)業(yè)資源。

　　②IPS專(zhuān)利以及產(chǎn)能加持下，有望進(jìn)一步拓寬IPS向客戶(hù)渠道

　　從CSOT產(chǎn)線(xiàn)的分布來(lái)看，此前僅廣州T9一座IPS工廠(chǎng)，T9工廠(chǎng)TV產(chǎn)品占比較低且二期產(chǎn)能仍在爬坡，此番收購已經(jīng)成熟運營(yíng)多年的LGD廣州后，在一定程度上補充了其在IPS技術(shù)向的短板。另外，由于LGE TV以IPS為主，也導致近年來(lái)CSOT致力于拱大與LGE的合作物量但進(jìn)展不及預期， LGD廣州并入之后有望掃除影響雙方合作物量井噴的技術(shù)壁壘。

　　③客戶(hù)結構得到進(jìn)一步完善，并有望拱大與部分客戶(hù)的合作

　　在收購LGD廣州之前，CSOT客戶(hù)結構主要以三星、TCL以及MOKA為主;對比LGD客戶(hù)結構，二者重合度較高，假設三星、LGE、KTC等重疊客戶(hù)合作無(wú)縫切換，那么收購LGD廣州之后，這三家客戶(hù)的合作總份額將直接提升10%，已有客戶(hù)合作物量的增加也將確保CSOT營(yíng)收的穩定增長(cháng)，另外值得注意的是，創(chuàng )維與LGD合作緊密，本次收購案或有望使得CSOT與創(chuàng )維之間的關(guān)系破冰。

　　二、對TV產(chǎn)業(yè)鏈的影響

　　圖二、 CSOT收購LGD 廣州對TV產(chǎn)業(yè)鏈的影響

　　數據來(lái)源：DISCIEN 整理

　　①本次收購案帶來(lái)的只是產(chǎn)能的左右騰挪，整體產(chǎn)能依舊趨穩

　　當前LGD廣州出售案終于落下帷幕，但從產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的角度來(lái)看，此次并購案僅僅帶來(lái)的只是一座月產(chǎn)能為210K sheets 的G8.5工廠(chǎng)歸屬的變遷，并未對整體產(chǎn)能帶來(lái)?yè)p失或增加，因此整體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能依舊趨穩。

　　②TOP 3市占率進(jìn)一步提升，頭部企業(yè)影響力加強

　　回顧近兩年的產(chǎn)業(yè)格局走勢，在整體需求疲軟收縮的狀況下，頭部面板廠(chǎng)基于產(chǎn)能壓力，按需調整生產(chǎn)。因此一定程度上導致了份額的丟失，TOP3累計份額從23年的61%降至24H1的60%，但隨著(zhù)LGD廣州廠(chǎng)歸屬的變遷，以及SDPJ G10的退出，日韓系企業(yè)將逐漸退出LCD TV供應的舞臺。因此TOP3累計份額將進(jìn)一步提升至66%，頭部企業(yè)在LCD TV面板產(chǎn)業(yè)鏈的影響力將得到提升。

　　總而言之：參考之前CSOT并購蘇州SDC工廠(chǎng)的案例進(jìn)程，2020年8月發(fā)布了預收購蘇州SDC的提案，直至2021年二季度所有的管理才全部合并接管，因此DISCIEN(迪顯)推斷：預計明年才會(huì )進(jìn)行對LGD廣州廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)數據的并表，此次收購對今年市場(chǎng)的影響較小，而明年市場(chǎng)走向如何，讓我們拭目以待。