視頻監控：雙寡頭的高壁壘市場(chǎng)

　　根據A&S公布的《2020安防50強》，按照2019年的營(yíng)業(yè)收入排名，?？低暸c大華股份份額占比分別為29.80%和14.70%，CR2達到44.50%，馬太效應非常明顯，強者恒強。

　　從收入和利潤來(lái)看，2010年以來(lái)，兩家公司營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤穩健增長(cháng)。即使2019年以來(lái)經(jīng)歷了美國商務(wù)部事件以及疫情的影響，兩家公司依然經(jīng)營(yíng)穩健，表現出較強的抗風(fēng)險能力。

　　2020年，?？低晫?shí)現營(yíng)業(yè)收入634.27億元，同比增長(cháng)10.01%;實(shí)現歸母凈利潤134.02億元，同比增長(cháng)7.96%;大華股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入264.67億元，同比增長(cháng)1.21%;實(shí)現歸母凈利潤40.01億元，同比增長(cháng)25.51%。

　　從現金流來(lái)看，?？低暤默F金流水平較為優(yōu)異，大華股份通過(guò)提升精細化管理水平，有望持續改善回款。

　　?？低暤某砷L(cháng)史可以總結為，在模擬時(shí)代起家，在數字時(shí)代超越，開(kāi)創(chuàng )解決方案模式，行業(yè)向數據分析升級。

　　?？低晫?shí)際控制人是中國電子科技集團有限公司(CETC，屬于中央直接管理的副部級軍工集團，旗下46家電子科研院所及26家控股公司)。2001年，以胡揚忠帶領(lǐng)的中電五十二所開(kāi)發(fā)二部28位同事創(chuàng )業(yè)成立?？低?大部分仍留在公司)，可以說(shuō)公司主要由工程師主導。

　　公司目前已擁有杭州、桐廬、重慶三大制造基地，并持續推進(jìn)桐廬、武漢、重慶的擴產(chǎn)計劃，在海外建立印度、巴西本地工廠(chǎng)，保障公司業(yè)務(wù)的穩健快速規?；l(fā)展。此外，公司已經(jīng)將自主研發(fā)生產(chǎn)的智能倉儲機器人應用到桐廬生產(chǎn)基地中，大大提高了生產(chǎn)運營(yíng)效率。

　　大華股份是以視頻為核心的智慧物聯(lián)解決方案提供商和運營(yíng)服務(wù)商，近年來(lái)持續加大資源投入，擴建用于人工智能算法訓練的超大規模計算中心和數據中心，重點(diǎn)研究基于應用場(chǎng)景的核心算法，在多個(gè)算法領(lǐng)域具備行業(yè)的核心競爭力，并實(shí)現全系智能產(chǎn)品和解決方案的商用化覆蓋，加速人工智能產(chǎn)業(yè)化應用落地。

　　據A&S統計，安防50強榜單企業(yè)的2019年總收入為258.4億美元，比2018年增長(cháng)9.3%。隨著(zhù)傳統視頻監控行業(yè)增速放緩，中小企業(yè)將逐步淘汰出清，的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。