國內最大的智能投影品牌「極米科技」科創(chuàng )板掛牌上市

　　2020年上半年的市場(chǎng)占有率為22%。

　　本文為IPO早知道原創(chuàng )作者|Stone Jin

　　據IPO早知道消息，國內最大的智能投影品牌「極米科技」于3月3日正式以“688696”為證券代碼在科創(chuàng )板掛牌上市，發(fā)行價(jià)為每股133.73元。

　　極米科技今早高開(kāi)超282%，截至上午收盤(pán)，極米科技報于每股544.90元，較發(fā)行價(jià)上漲307.46%，市值約為272.45億元。

　　成立于2013年的極米科技主要提供智能投影設備、以及圍繞智能投影的配件產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。

　　國際權威市場(chǎng)調研機構IDC的數據顯示，極米科技的出貨量在2018年首次位居中國投影設備市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額為13.2%;2019年則進(jìn)一步將市場(chǎng)占有率提升至14.6%，繼續穩居行業(yè)第一。

　　2020年上半年，極米科技以35.36萬(wàn)臺的出貨量占有22.2%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)占有率首次超過(guò)五分之一。

　　隨著(zhù)業(yè)務(wù)規模的不斷擴大，極米科技的盈利能力進(jìn)一步得到釋放——2020年，極米科技的營(yíng)業(yè)收入為28.28億元，同比增長(cháng)33.62%;凈利潤為2.68億元，相較2019年的約9340萬(wàn)元增長(cháng)多達187.94%。

　　自成立以來(lái)，極米科技已獲得包括百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭、經(jīng)緯中國等頭部VC、以及四川文投、芒果傳媒、中南文化等戰略投資方的支持，股東陣容的多樣化為極米科技的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎。

　　極米科技表示，IPO募集所得資金將主要用于智能投影與激光電視系列產(chǎn)品研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化、光機研發(fā)中心建設、企業(yè)信息化系統建設以及補充流動(dòng)資金。

　　智能投影產(chǎn)品為基本盤(pán)，互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)成第二增長(cháng)曲線(xiàn)

　　目前，極米科技的智能投影產(chǎn)品又可分為具有智能軟件系統、承載音視頻播放和互聯(lián)網(wǎng)應用服務(wù)的智能微投系列，其主要應用于臥室、客廳等場(chǎng)景;采用激光光源，具備超短距離投射能力的激光電視系列，其主要用于客廳等家用場(chǎng)景;以及以吸頂燈為代表的創(chuàng )新產(chǎn)品。

　　其中，H系列、Z系列智能微投產(chǎn)品作為極米科技旗下最受歡迎的產(chǎn)品系列，其主要依托將投影、音響和智能電視的融合，以及較強的整機研發(fā)能力、算法能力和工業(yè)設計，H系列更現已成為中國累計銷(xiāo)量最多的1080P投影產(chǎn)品系列。

　　在D輪投資方經(jīng)緯中國看來(lái)，相比于很多電視和大屏產(chǎn)品，智能投影的便攜性和智能化都更有優(yōu)勢，產(chǎn)品形態(tài)也符合新一代年輕消費者的生活方式。這樣看來(lái)，極米科技同樣也符合經(jīng)緯中國在消費賽道的投資邏輯之一——“投新品類(lèi)的定義者”。

　　值得一提的是，基于較好的硬件產(chǎn)品基礎，極米科技近年來(lái)已將較大的精力投入軟件系統的開(kāi)發(fā)——通過(guò)開(kāi)發(fā)基于安卓?jì)群说腉MUI軟件系統，并通過(guò)GMUI實(shí)現對終端用戶(hù)的觸達，極米科技已能夠基于智能投影硬件終端及各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)應用向終端用戶(hù)提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，包括應用分發(fā)、影視內容服務(wù)等。

　　在軟件系統上的更多投入，一方面極米科技能夠以“硬件+軟件”相結合為賣(mài)點(diǎn)，更好地反哺智能投影產(chǎn)品的銷(xiāo)量提升;另一方面則可憑借軟件系統更為寬泛的應用場(chǎng)景來(lái)提高品牌知名度，進(jìn)而以較低的獲客成本換取更多的潛在客戶(hù)。

　　2020年7月，GMUI系統的月活躍用戶(hù)數約為124萬(wàn)人，較2019年同期的約 86萬(wàn)人增長(cháng)43.93%，同時(shí)2020年7月GMUI用戶(hù)日均使用時(shí)長(cháng)達4小時(shí)以上。

　　鑒于前述極米科技智能投影產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率持續提升，其終端用戶(hù)規模亦將隨之逐漸擴大;而終端用戶(hù)仍以全國一、二線(xiàn)城市消費者為主，用戶(hù)群體整體消費能力較強。

　　這一前瞻性的戰略在財務(wù)數據上得到進(jìn)一步驗證——2017年至2019年，極米科技的營(yíng)業(yè)收入分別為9.98億元、16.59億元和21.16億元，復合年增長(cháng)率為45.58%;其中互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入分別約為468萬(wàn)元、1237萬(wàn)元和2130萬(wàn)元，復合增長(cháng)率高達113.34%。

　　在互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)中，極米科技主要通過(guò)GMUI 向終端用戶(hù)提供服務(wù)從而獲取后端收入;而之所以極米科技能夠拓展該業(yè)務(wù)并保持高速發(fā)展，主要得益于在大屏終端顯示上的競爭優(yōu)勢，從而獲得與互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺及其他互聯(lián)網(wǎng)應用運營(yíng)商合作的機會(huì )甚至擁有一定的議價(jià)權。

　　這自然就形成了一個(gè)較為清晰的商業(yè)閉環(huán)——“基于硬件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與用戶(hù)形成密切互動(dòng)，提升用戶(hù)體驗、參與度和留存率，以此創(chuàng )造更多的變現機會(huì )。”

　　核心零部件具有強自研能力，終端消費者以C端用戶(hù)為主

　　此外，極米科技在供應鏈端的議價(jià)能力亦是其維持其高利潤的重要驅動(dòng)因素。

　　從另一個(gè)角度來(lái)看，在供應鏈端的議價(jià)能力也意味著(zhù)極米科技在關(guān)鍵組件的自研能力較強，尤其是最為核心的光機零部件。

　　“極米的亮點(diǎn)就是在幾年前就通過(guò)自研核心部件的方式來(lái)降低成本，提高毛利。最初，極米的光機也來(lái)自于對外采購。但隨著(zhù)公司的銷(xiāo)售迅速增長(cháng)，公司也逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游開(kāi)始拓展，加大自有光機產(chǎn)能的建設。”經(jīng)緯中國方面表示。

　　2017年和2018年，極米科技的光機均為非自研光機;2019年實(shí)現光機技術(shù)自主化并逐步導入量產(chǎn)，當年自研光機占比為7.92%，2020年上半年的自研光機占比大幅提升至58.72%。

　　截至2020年8月31日，極米科技已經(jīng)取得權利證書(shū)的發(fā)明專(zhuān)利共22項，均為主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品智能投影產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)，包括整機結構設計、智能感知算法開(kāi)發(fā)、硬件電路設計等細分領(lǐng)域。

　　在算法開(kāi)發(fā)的獨創(chuàng )性方面，極米科技的全局無(wú)感對焦技術(shù)在業(yè)內首次實(shí)現無(wú)需對焦圖的自動(dòng)對焦功能，解決用戶(hù)手動(dòng)對焦痛點(diǎn);六向全自動(dòng)校正技術(shù)則在行業(yè)內首次實(shí)現上下俯仰、左右旋轉和傾斜旋轉六向全維度自動(dòng)校正，并可隨投影設備擺放位置改變而自動(dòng)觸發(fā)，可大幅提高設備擺放自由度和易用性，克服用戶(hù)在非正對投影畫(huà)面情況下使用投影儀而形狀失真的問(wèn)題。

　　2017年至2019年，極米科技的研發(fā)費用分別約為3305萬(wàn)元、6300萬(wàn)元和8106萬(wàn)元，各占當期營(yíng)收的3.31%、3.80%和3.83%;2020年上半年，極米科技的研發(fā)費用約為5164萬(wàn)元，占比則進(jìn)一步增至4.52%。

　　IDC的數據顯示，2011年至2019年度中國投影設備出貨量年均復合增速為 14.19%——2011年至2015年的年均復合增速為8.16%，而2015年至2018年則高達25.70%。

　　其中，中國消費級投影設備出貨量在2017年2019年的年均復合增速為46.5%，占各期投影設備總出貨量的比例分別為39.2%、52.2%和60.4%，呈逐漸上升趨勢，2020年上半年更是進(jìn)一步增至77.5%。

　　不難做出一個(gè)判斷，在消費升級的背景下，消費者對家用影音娛樂(lè )的需求呈現大屏化和追求極致體驗的趨勢將愈發(fā)明顯，同時(shí)中國消費主力的年輕化使得消費市場(chǎng)對全新產(chǎn)品的接受程度大幅提高，這也將進(jìn)一步放大智能投影設備相較于大屏電視的高性?xún)r(jià)比和便攜性，未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內仍將是中國投影設備的第一大細分市場(chǎng)，甚至市場(chǎng)占有率越來(lái)越高。

　　此外，伴隨著(zhù)智能投影設備市場(chǎng)的增長(cháng)，以及國內幾乎已做到全覆蓋的電商滲透，投影設備市場(chǎng)終端消費者結構亦逐漸由B端客戶(hù)為主轉變?yōu)镃端客戶(hù)為主，這就意味著(zhù)，企業(yè)的品牌力越強，其就更與可能占據更多消費者的心智。

　　當然，正如極米科技營(yíng)收結構趨勢所呈現的那樣，智能投影設備逐漸已成為重要的互聯(lián)網(wǎng)內容平臺。目前，國內主要內容提供商均已發(fā)力智能投影領(lǐng)域，與投影設備商建立合作關(guān)系，包括愛(ài)奇藝、騰訊視頻、芒果 TV、優(yōu)酷、嗶哩嗶哩等。

　　而自2016年7月起，極米科技已布局海外市場(chǎng)，目前產(chǎn)品海外市場(chǎng)已覆蓋美國、日本及歐洲等發(fā)達市場(chǎng)，其中在日本市場(chǎng)，創(chuàng )新系列產(chǎn)品阿拉丁上市數月出貨量即位居日本智能投影市場(chǎng)前列。

　　極米科技表示，未來(lái)將在以下三個(gè)方面持續發(fā)力：

　　一、積極投入研發(fā)資源，探索行業(yè)前沿技術(shù)，鞏固在圖像自動(dòng)校正、畫(huà)質(zhì)優(yōu)化等領(lǐng)域的技術(shù)壁壘，使產(chǎn)品的使用體驗不斷優(yōu)化;

　　二、實(shí)施市場(chǎng)開(kāi)發(fā)計劃，進(jìn)一步夯實(shí)中國投影設備市場(chǎng)份額第一的地位，同時(shí)積極探索、開(kāi)發(fā)歐洲、北美及日本等其他區域市場(chǎng);

　　三、銷(xiāo)售渠道建設方面計劃穩妥推進(jìn)線(xiàn)下渠道建設，探索加盟店等形式的渠道拓展方法，同時(shí)進(jìn)一步鞏固核心線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道;

　　四、繼續提高企業(yè)管理的信息化水平，以進(jìn)一步提升精細化管理水平。