87家LED行業(yè)A股上市公司2020三季報盤(pán)點(diǎn)

　　LED相關(guān)A股上市公司2020年三季報披露完畢已有一陣子，筆者根據三季報公布的數據，共統計了87家公司的情況，分為外延芯片、封裝、顯示屏、照明、照明工程、配套(驅動(dòng)電源、材料、元器件、設備等)6大板塊。

　　需要說(shuō)明的是，所涉及的公司中部分企業(yè)主業(yè)并非只有LED業(yè)務(wù)，或者具備橫跨LED領(lǐng)域的多項業(yè)務(wù)，為方便統計，筆者表格中的營(yíng)收和凈利數據皆為公司總營(yíng)收和總凈利，涉及到具體業(yè)務(wù)的比較時(shí)，筆者將在文中說(shuō)明。

　　01

　　外延芯片

　　縱觀(guān)幾家LED芯片公司前三季營(yíng)收表現，大多數廠(chǎng)商營(yíng)收較2019年都有所回升，盈利能力也有所改善。

　　翻看三安、華燦、聚燦、乾照四家公司近幾年三季報，可以看到聚燦營(yíng)收基本保持上升勢頭，三安與華燦則有波動(dòng)，并都在2018年達到高點(diǎn)。乾照光電變動(dòng)很小。

　　由于三季報并未公布各項業(yè)務(wù)的具體數據，為了不落下澳洋順昌和士蘭微的情況，我們通過(guò)5家公司半年報的數據再來(lái)一探究竟。

　　從半年報情況來(lái)看，也僅有聚燦光電2020年營(yíng)收達到高點(diǎn)，其他4家公司與近幾年營(yíng)收高點(diǎn)相去都有一定距離。

　　另外不能忽視的還有兆馳股份，根據TrendForce集邦咨詢(xún)最新調研數據顯示，兆馳南昌基地產(chǎn)能自2019年第四季開(kāi)始逐步釋放，截止目前已達到單月50萬(wàn)片(4英寸)，使兆馳成為中國大陸第三大LED芯片廠(chǎng)商，僅次于三安光電和華燦光電。

　　2020年席卷全球的新冠疫情讓2019年下半年小幅回暖的LED芯片行業(yè)再遭陰霾，LED芯片市場(chǎng)整體需求下降、競爭加劇，低端產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下行。不過(guò)，疫情帶動(dòng)的顯示市場(chǎng)、紫外殺菌市場(chǎng)也給行業(yè)注入了些許動(dòng)力。

　　正如華燦光電半年報中所言，LED芯片全行業(yè)整體的供過(guò)于求短期內已是難以克服的既定事實(shí)，對LED芯片廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，如何把握機會(huì )選擇細分市場(chǎng)來(lái)形成長(cháng)期的競爭優(yōu)勢至關(guān)重要。放眼未來(lái)，Mini/Micro LED、高端照明及背光、UV LED等領(lǐng)域將成為成為驅動(dòng)成長(cháng)的重要動(dòng)力源，此外，利用在LED產(chǎn)業(yè)積累的經(jīng)驗在化合物半導體領(lǐng)域尋找機遇也將成為企業(yè)不可忽視的道路之一。

　　02

　　封裝

　　再來(lái)看LED封裝企業(yè)三季報表現，上表所統計的公司中只有東山精密、兆馳股份這兩家非純正LED封裝企業(yè)營(yíng)收凈利雙增。

　　再看國星、鴻利智匯、聚飛及瑞豐四家LED封裝業(yè)務(wù)占據絕對大頭的企業(yè)，雖然前三季總體業(yè)績(jì)下降，但具體到每個(gè)季度，基本呈現逐季增長(cháng)的態(tài)勢。

　　凈利潤方面，聚飛光電一馬當先，穩得突出。

　　由于三季報各公司并未公布LED封裝業(yè)務(wù)單獨的營(yíng)運情況，為了更清晰地觀(guān)察LED封裝行業(yè)今年以來(lái)的變動(dòng)，我們可以從各家公司半年報中公布的數據單獨看看LED封裝業(yè)務(wù)的表現。

　　從上圖可見(jiàn)，除兆馳股份外，2020上半年各家公司LED封裝業(yè)務(wù)都有不同程度的下降。不過(guò)需要指出的是，兆馳股份所公開(kāi)的數據為L(cháng)ED產(chǎn)業(yè)鏈(外延及芯片+封裝+應用照明)的營(yíng)收。

　　LED封裝方面，兆馳光元第一期1000條LED封裝生產(chǎn)線(xiàn)擴建項目全部落成，第二期1200條LED封裝生產(chǎn)線(xiàn)的擴建項目穩步推進(jìn)，此外兆馳光元還擬擴建2000條LED封裝生產(chǎn)線(xiàn)。

　　03

　　顯示屏

　　從前三季業(yè)績(jì)來(lái)看，LED顯示屏企業(yè)業(yè)績(jì)與去年同期相比呈現全員綠色。值得注意的是，其中奧拓電子、利亞德、洲明都還有景觀(guān)亮化的業(yè)務(wù)。

　　從各家企業(yè)前三季業(yè)績(jì)增減情況來(lái)看，雷曼光電下降幅度最低，不到5%。而利亞德凈利下降最低，不過(guò)也達到了60%。

　　單從各個(gè)季度的情況來(lái)看，洲明的營(yíng)收表現出逐季上升的勢頭，而利亞德也表現出強勢的恢復能力，只不過(guò)第三季度較前兩季營(yíng)收有所下降，主要是由于夜游和文旅板塊項目結算推遲導致的確認收入減少，以及海外疫情原因導致的海外收入持續下降。

　　凈利潤方面，除聯(lián)建光電呈現虧損逐季縮小的上升勢頭，其他幾家企業(yè)表現并不穩定，或者呈下降趨勢。

　　2020全球范圍內的新冠疫情對以上幾家LED顯示屏企業(yè)造成的影響是顯而易見(jiàn)的，無(wú)論是境內還是境外業(yè)務(wù)都遭受到困難。由于三季報沒(méi)有公布具體營(yíng)收構成，不過(guò)比較各家企業(yè)2020年上半年與2019年上半年顯示屏業(yè)務(wù)的境外營(yíng)收占比可發(fā)現，多數企業(yè)變動(dòng)很小?？梢?jiàn)國外生意不好做，國內同樣鴨梨山大。

　　TrendForce集邦咨詢(xún)數據顯示，受全球新冠肺炎疫情擴散的影響，2020全球LED顯示的市場(chǎng)規模預估為57億美金，同比下滑10%左右。

　　04

　　照明

　　照明板塊的公司情況相對沒(méi)有那么慘淡。根據以上統計的公司情況，2020前三季度，約43%的公司營(yíng)收增長(cháng)，約37%的公司凈利增長(cháng)。

　　其中，細分領(lǐng)域的照明企業(yè)星宇股份、海洋王等表現突出，前三季營(yíng)收凈利皆有增長(cháng)。對比之下，通用照明企業(yè)整體遜色不少。

　　05

　　照明工程

　　在疫情和政策的雙重影響下，照明工程類(lèi)公司前三季度業(yè)績(jì)呈現一片下滑景象。疫情影響自然不必多說(shuō)，2019年12月中央發(fā)布的《關(guān)于整治“景觀(guān)亮化工程”過(guò)度化等“政績(jì)工程”、“面子工程”問(wèn)題的通知》帶來(lái)的持續影響恐怕更值得注意。

　　好的一面是，這一給行業(yè)踩下剎車(chē)的通知有益于促使企業(yè)轉變思路、行業(yè)理性發(fā)展。隨著(zhù)照明技術(shù)、視覺(jué)表達等科技的更新?lián)Q代、城市夜間經(jīng)濟活動(dòng)的日趨繁榮以及智慧城市建設的加速推進(jìn)，文旅夜游和智慧照明成為了傳統照明工程行業(yè)轉型的新機遇。

　　名家匯就在2020半年報中表示，將進(jìn)一步推動(dòng)以智慧燈桿為載體的智慧城市建設及以夜游經(jīng)濟需求為導向的文旅夜游項目運營(yíng)。逐步向智慧燈桿、文旅夜游“雙輪驅動(dòng)”的長(cháng)期戰略目標轉型。

　　06

　　配套

　　最后來(lái)看配套板塊公司的表現，該板塊涉及驅動(dòng)電源、元器件、配件、材料、設備等方面的公司。

　　具體來(lái)看，幾家驅動(dòng)電源公司業(yè)績(jì)有增有減，不過(guò)降低幅度都在個(gè)位數，已屬不易。

　　天通股份、水晶光電等材料方面的公司雖然總體業(yè)績(jì)有增長(cháng)，但具體到與LED有關(guān)的襯底業(yè)務(wù)，從半年報看呈現下滑狀態(tài)。

　　從下圖可以看到，襯底/藍寶石材料業(yè)務(wù)方面，除晶盛機電、云南藍晶(微幅)增長(cháng)外，其他幾家上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收都呈縮減態(tài)勢。

　　元器件公司風(fēng)華高科、江海股份、艾華集團、法拉電子等皆表現不俗，前三季度大多呈營(yíng)收凈利雙增態(tài)勢。

　　小結

　　觀(guān)察87家公司，2020前三季營(yíng)收增長(cháng)的占比約為47%，凈利增長(cháng)的約為46%。

　　總體來(lái)看，照明工程和顯示屏公司算是今年LED行業(yè)的難兄難弟，前三季營(yíng)收和凈利雙雙無(wú)一家公司獲得增長(cháng)。此外，照明板塊營(yíng)收和凈利增長(cháng)的公司占比也雙雙在行業(yè)平均線(xiàn)以下。

　　封裝板塊雖然營(yíng)收增長(cháng)的公司不多，但不少公司取得了凈利潤的增長(cháng)。

　　2020年已經(jīng)快到結尾，毫無(wú)疑問(wèn)，今年是困難的一年，但對于LED行業(yè)來(lái)說(shuō)，好在也并沒(méi)有到舉步維艱的境地，甚至還成就了一些新的機遇。把握當下、投注未來(lái)，也許才是度過(guò)危機的正確姿勢。