5G來(lái)臨，視頻會(huì )議市場(chǎng)方興未艾

　　韓國5G用戶(hù)數69天破百萬(wàn)

　　我們對國內5G終端滲透速度展望樂(lè )觀(guān)

　　據韓國科技部數據，截至 6 月 11 日韓國 5G 用戶(hù)已突破 100 萬(wàn)，而此距離韓國開(kāi)啟 5G 商用僅 69 天，可見(jiàn)基于智能手機以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，消費者對于新一代通信技術(shù)的接受速度較以往更進(jìn)一步。

　　回顧我國 4G 發(fā)展歷程，考慮到在 3C 產(chǎn)品伴隨下成長(cháng)的80、90 后逐漸成為國內主力消費群體，對 3C 的消費意愿、對創(chuàng )新產(chǎn)品的嘗鮮意愿日益增強，我們對 5G 手機 的滲透速度展望積極，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入業(yè)績(jì)兌現期，關(guān)注天線(xiàn)有源化及射頻前端集成化趨勢，推薦碩貝德、立訊精密、順絡(luò )電子、鵬鼎控股、環(huán)旭電子。

　　華為「鴻蒙」已有超過(guò)100萬(wàn)臺設備準備推出

　　自主可控進(jìn)程加速

　　上周三，華為公共事務(wù)和通信副總裁接受采訪(fǎng)時(shí)表示，「華為將推出『鴻蒙』操作系統，以作為谷歌安卓操作系統的替代品，目前已有超過(guò) 100 萬(wàn)臺采用鴻蒙系統的設備正被推出?！?/p>

　　由此可見(jiàn)，中美貿易摩擦局面所帶來(lái)的供應鏈變革正打破原先穩固的全球分工格局，倒逼國內品牌終端加速元器件、系統的自主可控進(jìn)程，而鴻蒙系統的推出有望通過(guò)建立新的系統生態(tài)以激發(fā)內需市場(chǎng)，在 5G 來(lái)臨之際進(jìn)一步縮短國內 3C 產(chǎn)品的換機周期。推薦產(chǎn)業(yè)鏈上與本土品牌關(guān)聯(lián)度高、業(yè)績(jì)彈性大的碩貝德、順絡(luò )電子、光弘科技。

　　1-5月我國IC出口增長(cháng)25.1%

　　加強產(chǎn)學(xué)合作推動(dòng)我國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　據海關(guān)數據，1-5 月我國出口總額為 6.5 萬(wàn)億元，增長(cháng) 6.1%，其中集成電路出口增25.1%，在復雜的外部環(huán)境中表現亮眼。與此同時(shí)，根據半導體行業(yè)觀(guān)察 6 月 11 日訊，北京大學(xué)、復旦大學(xué)入選教育部「國家集成電路產(chǎn)教融合創(chuàng )新平臺」首批試點(diǎn)高校。

　　我們認為，在我國跨越中等收入陷阱的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，過(guò)往通過(guò)資產(chǎn)負債擴張實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)的方式已難以持續，向高技術(shù)含量、高進(jìn)口依賴(lài)度、高 ROE 的產(chǎn)業(yè)方向加大資源投入、加強產(chǎn)學(xué)合作，以建立更高質(zhì)量的增長(cháng)模式已是大勢所趨，建議關(guān)注半導體作為「新基建」方向的投資機遇，推薦北方華創(chuàng )，關(guān)注中芯國際、華虹半導體。

　　5G為軟視頻會(huì )議創(chuàng )造網(wǎng)絡(luò )基礎

　　交互式智能平板方興未艾

　　根據touchweb數據，13 年剛發(fā)布其第一款公開(kāi)版本視頻會(huì )議軟件的 Zoom共擁有客戶(hù) 4500 家，到17 年 Zoom 的客戶(hù)數已快速成長(cháng)至 70 萬(wàn)家，視頻會(huì )議市場(chǎng)的火熱可見(jiàn)一斑。

　　我們認為，5G 的應用將使得穩定的 8K 視頻 會(huì )議成為現實(shí)，視頻會(huì )議的移動(dòng)化或將加速普及，進(jìn)而促進(jìn)其在「智慧醫療、智慧教育、應急指揮、智慧金融」等行業(yè)的應用拓展。與此同時(shí)，伴隨著(zhù)「小型團隊協(xié)作空間」的興起，交互智能平板正成為視頻會(huì )議終端新趨勢。繼續推薦在視頻會(huì )議市場(chǎng)上產(chǎn)品競爭力突出、軟硬件布局全面的視源股份、?？低?/a>，建議關(guān)注鴻合科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò )、利亞德、洲明科技等。

　　2019年視頻會(huì )議市場(chǎng)規模

　　有望達到596億美元

　　視頻會(huì )議是指位于兩個(gè)或多個(gè)地點(diǎn)的人們，通過(guò)通信設備網(wǎng)絡(luò )和視頻會(huì )議系統軟件，實(shí)現面對面交談的會(huì )議。視頻會(huì )議的早期概念 Picturephone 由美國的 AT&T 于1964 年在世界博覽會(huì )上推出。在 20 世紀 70 年代后期，AT&T 開(kāi)始提供Picturephone 服務(wù)，而愛(ài)立信也展示了其第一個(gè)視頻電話(huà)。

　　在此階段，視頻會(huì )議的主要技術(shù)是通過(guò)模擬公共交換電話(huà)網(wǎng)(PSTN)傳輸語(yǔ)音和圖像，成本高、體驗差，僅用于高端商務(wù)場(chǎng)合。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展，國際電信聯(lián)盟(ITU)也從 1996 年開(kāi)始制定視頻會(huì )議標準，進(jìn)入 21 世紀之后以發(fā)展成硬件和軟件兩種主要的產(chǎn)品類(lèi)型。

　　如今，隨著(zhù)全球化進(jìn)程不可逆轉地推進(jìn)和相關(guān)技術(shù)的不斷進(jìn)步，驅使越來(lái)越多的用戶(hù)采用視頻會(huì )議方式進(jìn)行溝通，以實(shí)現更優(yōu)的通信和協(xié)作效率。根據 Frost & Sullivan 數據，2012至 2016 期間，全球視頻會(huì )議市場(chǎng)的市場(chǎng)規模以每年 7.5%的復合年增長(cháng)率從 319 億美元增長(cháng)至 426 億美元，而從 2017 年到 2021 年，Frost & Sullivan 預計全球視頻會(huì )議的 CAGR將達到 8.3%，2019 年市場(chǎng)規模 550 億美元。

　　面對 5G 時(shí)代方興未艾的視頻會(huì )議軟件、硬件市場(chǎng)，繼續推薦產(chǎn)品競爭力突出、軟硬件布局全面的視源股份、?？低?，建議關(guān)注鴻 合科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò )、利亞德、洲明科技等。

　　H.323與SIP

　　是視頻會(huì )議系統的兩大通信標準

　　早期的視頻會(huì )議系統多采用 H.320 標準，它構建在一系列專(zhuān)用的視頻會(huì )議技術(shù)和標準之上， 但是連接較為固定、帶寬利用率低、開(kāi)放性差，因此在 IP 網(wǎng)絡(luò )普及的背景下，基于 IP 分 組交換網(wǎng)絡(luò )的視頻會(huì )議系統快速興起，其中 H.323 標準和 SIP 協(xié)議是當前視頻會(huì )議系統的 主流標準技術(shù)。

　　H.323 是由國際電信聯(lián)盟電信標準化部門(mén)(ITU-T)提出、基于電信網(wǎng)信令和協(xié)議制定的IP 多媒體標準，是在分組交換網(wǎng)絡(luò )上實(shí)現多媒體通信的一個(gè)框架性協(xié)議，采用的是電話(huà)信 令模式，吸取了許多電信網(wǎng)的組網(wǎng)、互聯(lián)和運營(yíng)經(jīng)驗。

　　H.323 標準由一系列子協(xié)議組成：通信控制協(xié)議、音頻編解碼協(xié)議、視頻編解碼協(xié)議以及數據會(huì )議協(xié)議，可利用 H.323 技術(shù)實(shí)現多種應用和業(yè)務(wù)疊加到同一個(gè)傳輸網(wǎng)絡(luò )平臺上，視頻會(huì )議僅是其應用之一。H.323系統由終端、網(wǎng)關(guān)、網(wǎng)守、MCU等模塊構成，其中終端是分組網(wǎng)絡(luò )中能提供實(shí)時(shí)、雙向通信節點(diǎn)的設備，具有系統控制單元、媒體傳輸單元、音頻編解碼器、視頻編解碼器以及基于分組的網(wǎng)絡(luò )接口等。

　　SIP 是一個(gè)面向網(wǎng)絡(luò )會(huì )議和電話(huà)的簡(jiǎn)單信令控制協(xié)議，利用請求響應機制實(shí)現會(huì )話(huà)控制， 可以用來(lái)創(chuàng )建、修改和終結一個(gè)或多個(gè)參會(huì )者的會(huì )話(huà)進(jìn)程。SIP 協(xié)議本身只能傳送會(huì )話(huà)控制信息，因此必須與其他協(xié)議配合才能提供完整的服務(wù)，SIP 協(xié)議繼承了互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議簡(jiǎn)單、開(kāi)放、靈活的特點(diǎn)，信令簡(jiǎn)單易于擴充。SIP 系統的構成主要包括用戶(hù)代理和 SIP 服務(wù)器， 其中用戶(hù)代理是呼叫的終端系統，SIP 服務(wù)器是處理呼叫相關(guān)信令的網(wǎng)絡(luò )設備

　　SIP 協(xié)議與互聯(lián)網(wǎng)結合緊密，對于終端的智能化提出了更高要求。相較之下，H.323系統 的終端的功能比較簡(jiǎn)單，呼叫控制、媒體傳輸控制等功能都主要由網(wǎng)守來(lái)實(shí)現。而 SIP 的終端則更加智能化，需要同時(shí)提供數據和控制信息，因此將網(wǎng)絡(luò )設備的復雜性推向了邊緣。

　　軟件視頻會(huì )議對網(wǎng)絡(luò )傳輸速度和穩定性的依賴(lài)度高

　　在5G時(shí)代的成長(cháng)潛力更大

　　硬件視頻會(huì )議系統主要是指基于嵌入式架構的視頻會(huì )議通信方式，通過(guò) DSP+嵌入式軟件 等實(shí)現視音頻處理、網(wǎng)絡(luò )通信和各項會(huì )議功能，并且依托專(zhuān)用的硬件設備終端來(lái)實(shí)現遠程 視頻會(huì )議的一種形式。硬件的最大特點(diǎn)是性能好、可靠性高，缺點(diǎn)是價(jià)格相對較高，對設 備終端和內網(wǎng)的配置比較冗雜，安裝繁瑣，且功能比較固定，難以覆蓋現代會(huì )議場(chǎng)景的多 功能需求。

　　軟視頻會(huì )議系統是基于 PC 架構的視頻通信方式，主要特點(diǎn)是依靠 CPU 處理視頻、音頻 編解碼工作。軟視頻系統的優(yōu)點(diǎn)是系統成本相較硬件解決方案低，同時(shí)可以支持多人大型 會(huì )議，隨時(shí)隨地會(huì )議更加貼合「遠程」概念，而缺點(diǎn)是通過(guò)軟件實(shí)現的遠程會(huì )議通常依托 于互聯(lián)網(wǎng)，面臨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的一些共性問(wèn)題，如服務(wù)的安全性、網(wǎng)絡(luò )質(zhì)量以及穩定性帶 來(lái)的影響等，而 5G 的應用則為軟件實(shí)現方式的推廣構建了網(wǎng)絡(luò )基礎。

　　5G 提升遠程會(huì )議系統性能表現，有利于開(kāi)拓市場(chǎng)。根據華為《室內 5G 網(wǎng)絡(luò )白皮書(shū)》中 數據，圖表 10 列示了超高清視頻的網(wǎng)絡(luò )需求，我們認為，5G 的應用將使得穩定的 8K 視 頻會(huì )議成為現實(shí)，視頻會(huì )議的移動(dòng)化或將普及，進(jìn)而促進(jìn)其在「智慧醫療、智慧教育、應 急指揮、智慧金融」等行業(yè)的應用拓展。

　　軟視頻會(huì )議代表企業(yè)Zoom成功上市

　　引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注

　　Zoom 是一家成立于美國的視頻會(huì )議軟件提供商，提供跨移動(dòng)設備、臺式機、電話(huà)和房間系統的視頻和語(yǔ)音通信、協(xié)作、聊天、網(wǎng)絡(luò )研討會(huì )和開(kāi)發(fā)人員平臺。2018年Zoom總營(yíng)收 3.3 億美金，凈利潤 760 萬(wàn)美金。據Crunchbase統計，自 2011 年成立以來(lái)Zoom四輪公開(kāi)融資共籌集約1.5億美金，根據Bloomberg數據，19 年 4月 18 日 Zoom 成功于納斯達克上市，上市當日的開(kāi)盤(pán)價(jià)較 36 美金的發(fā)行價(jià)上漲80.5%，市值超過(guò) 160 億美金， 引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　Zoom 的客戶(hù)數增長(cháng)迅速，視頻會(huì )議需求火熱。根據 touchweb 數據，13 年剛發(fā)布其第一 個(gè)公開(kāi)版本視頻會(huì )議軟件 Zoom Meetings 的 Zoom 共擁有客戶(hù) 4500 家，到17 年客戶(hù)數 已經(jīng)快速成長(cháng)至 70 萬(wàn)家，截至 19 年 1 月 Zoom 的客戶(hù)中營(yíng)收貢獻超過(guò) 10 萬(wàn)美金的超過(guò)344 個(gè)，在其 19 財年的營(yíng)收中除美國外的其他地區占到18%，可見(jiàn)市場(chǎng)覆蓋范圍廣。

　　小型團隊協(xié)作空間的興起

　　交互式智能平板成為軟視頻會(huì )議終端新趨勢

　　小型團隊協(xié)作空間正成為視頻會(huì )議系統的潛力市場(chǎng)。根據 CISCO 在 2018 年 11 月面向1005名來(lái)自中型企業(yè)的參與者的調研結果，專(zhuān)為 5 人及以下用戶(hù)設計的較小會(huì )議空間正在興起，僅 1%的參與者表示小型團隊協(xié)作空間沒(méi)有提供具體價(jià)值，65%的參與者表示有一半或者更多的小型團隊協(xié)作空間需要視頻會(huì )議功能。

　　交互式智能平板成為視頻會(huì )議系統不可或缺的重要一環(huán)。同樣根據 CISCO 的調研結果，由于交互式智能平板能夠輕松保存書(shū)寫(xiě)內容并分享，同時(shí)可以實(shí)現一邊參與視頻會(huì )議一邊看白板的功能，因此 93%的參與者希望在其小型團隊協(xié)作空間中使用數字化白板

　　領(lǐng)先的交互式智能平板廠(chǎng)商亦開(kāi)始布局視頻會(huì )議軟件系統。以國內交互式智能平板龍頭企業(yè)視源股份為例，其旗下的商顯品牌 MAXHUB 便搭載了 MAXHUB 云會(huì )議系統，該系統可以自動(dòng)檢測網(wǎng)絡(luò )狀況、動(dòng)態(tài)調整音視頻質(zhì)量，保障會(huì )議流暢進(jìn)行不卡頓;憑借MAXHUB在顯示驅動(dòng)、圖像處理、信號處理等技術(shù)領(lǐng)域多年的積累，可在 1MB/s 的低帶寬下支持720p 的圖像輸出。

　　盡管 MAXHUB 云會(huì )議系統要求會(huì )議必須雙方都使用MAXHUB 會(huì )議平板，但是 MAXHUB 同樣支持搭載第三方視頻會(huì )議軟件，包括Zoom、Polycom、CISCO、webex、Skype、華為、小魚(yú)易連等。

　　受視頻會(huì )議需求帶動(dòng)

　　國內會(huì )議平板市場(chǎng)快速增長(cháng)

　　近三年會(huì )議平板市場(chǎng)擴張迅速，根據 AVC 數據，2016 年國內會(huì )議平板銷(xiāo)量?jì)H 3 萬(wàn)臺左右;2017年國內全年銷(xiāo)量達到 10 萬(wàn)臺以上，銷(xiāo)額達到 20.6 億元;2018 年中國會(huì )議平板銷(xiāo)量達到 25.4 萬(wàn)臺，同比 2017 年上升 151%，銷(xiāo)額達 54.8 億元，同比上升 167%，在過(guò)去三年間，會(huì )議平板銷(xiāo)量激增近 10 倍。

　　根據 AVC 數據，2018 年單價(jià)價(jià)值量更高的大尺寸產(chǎn)品銷(xiāo)量份額增長(cháng)明顯。會(huì )議平板的尺寸在 2018 年從 60 英寸、65 英寸，逐步向 75 英寸、86 英寸發(fā)展，其中65 英寸產(chǎn)品仍為主需尺寸，份額占比為 38.5%;55 英寸產(chǎn)品基本可滿(mǎn)足會(huì )議室使用，份額占比位居第二，比重為 17.1%;而 86 英寸、75 英寸產(chǎn)品的份額比重分別是16.4%、15.2%，銷(xiāo)量份額占比同比增長(cháng) 8.3%、4.3%。